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      衛寧健康(300253)—“雙輪驅動”戰略加速發展,全年業績高增可期

      作者: 劉澤晶,范昳蕊
      時間: 2019年10月15日
      重要性: 一般報告
      行業評級:
      公司評級: 強烈推薦-A
      相關股票代碼: 300253
      閱讀權限:   該文章鉆石卡、金卡、銀卡客戶可閱讀全文
      摘要: 報告名稱:衛寧健康(300253)—“雙輪驅動”戰略加速發展,全年業績高增可期
      研究員:劉澤晶,范昳蕊
      報告類型:公司研究*點評報告
      報告日期:20191015

      行業/子行業:計算機應用
      公司名稱及代碼:衛寧健康(300253)
      投資建議:強烈推薦-A

      【內容摘要】

      公司三季度傳統業務訂單開始進入業績轉化期,同時創新業務經營全面好轉,“雙輪驅動”戰略深化發展,未來業績高增可期,維持“強烈推薦-A”評級。

      事件:公司發布三季報預告,預計前三季度營業收入增長較前兩季度有所加快,同比增速將超30%;前三季度凈利潤為2.60-2.99億元,同比增長35%-55%,非經常性損益約為3700萬元(去年同期約為 1982萬元),扣非凈利潤同比增長29%-51%;預計Q3單季度凈利潤為0.98-1.36億元,同比增長32%-85%,整體業績超市場預期。

      公司收入和利潤的加速增長主要得益于公司“雙輪驅動”戰略深化發展。一方面,公司傳統醫療信息化業務高景氣持續,根據我們最新三季度訂單統計,公司今年以來在手訂單同比持續高增長,營業收入同比增速逐季提升。另一方面,公司“4+1”創新業務三季度全面好轉,衛寧互聯網(創新服務平臺)第三季度收入同比增長約48%(H1增速為2.17%),納里健康(云醫)因項目結算滯后等原因收入第三季度收入同比下降約15%(相比H1下降19.49%有所好轉),鑰世圈(云藥)收入同比高速增長,衛寧科技(云險)收入同比平穩增長。

      信息化和“互聯網+”是我國醫衛事業未來長期重點發展方向,醫療IT處于新一輪行業景氣度提升周期。2018年國家機構改革以來,國家衛健委醫療信息化政策密集出臺,不斷推進電子病歷、智慧醫院、醫聯體、互聯網醫院等多個方向的綜合發展改革,信息化技術將持續驅動和賦能醫改深化推進,醫療行業信息化建設空間持續拓寬。公司作為產品能力突出的龍頭企業有望進一步擴大市場份額,為傳統業務提供持續增長動力。同時公司創新業務未來有望受益于互聯網醫療及處方流轉等政策放開,實現快突破發展。

      維持“強烈推薦-A”評級:公司19年公司雙輪驅動戰略將進入加速發展期,預計2019-21年凈利潤為4.13/5.40/6.99億元,維持“強烈推薦-A”評級。

      風險提示:1、醫療信息化行業增速放緩;2、行業競爭加劇;3、創新業務落地不達預期

      【摘要結束】
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