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      綠盟科技(300369)—19Q3業績預告超預期,業務邊際改善進一步凸顯

      作者: 劉澤晶,范昳蕊
      時間: 2019年10月15日
      重要性: 一般報告
      行業評級:
      公司評級: 強烈推薦-A
      相關股票代碼: 300369
      閱讀權限:   該文章鉆石卡、金卡、銀卡客戶可閱讀全文
      摘要: 報告名稱:綠盟科技(300369)—19Q3業績預告超預期,業務邊際改善進一步凸顯
      研究員:劉澤晶,范昳蕊
      報告類型:公司研究*點評報告
      報告日期:20191015

      行業/子行業:計算機設備
      公司名稱及代碼:綠盟科技(300369)
      投資建議:強烈推薦-A

      【內容摘要】

      公司發布三季報業績預告修正公告,業績超市場預期。公司歷時近兩年的股權調整完成后,國資成公司第一股東,創始人持股比例提升,幫助公司進入上升通道,業務迎來顯著邊際改善,未來業績高增可期。

      事件:公司發布三季報業績預告修正公告,預計前三季度營業收入同比增速約30%,前三季度凈利潤由半年報披露的虧損2000-1500萬元修正為虧損200萬元-盈利300萬元,去年同期為虧損4353萬元,非經常性損益約為2300萬元(去年同期為2702萬元);預計Q3單季度凈利潤由半年報披露的1350萬元-1850萬元修正為3130-3630萬元,同比大幅增長82%-112%,業績超市場預期。

      公司國資股東入股完成后,業務迎來顯著邊際改善。公司自2018年開始持續進行股權結構優化,今年CETC成為公司第一大股東后,公司把握市場機遇,積極拓展政府端市場,實現主營業務高速增長。從公司上半年收入結構來看,來自政府及事業單位的收入增速已開始領跑其他行業。未來公司有望持續受益CETC豐富的產業資源及政府端客戶累積,加快布局G端網絡安全市場,業務迎來高速增長。

      等保2.0年底實施將推動以政府領域先行的國內網安市場加速發展。2017年6月《網絡安全法》實施,“網絡安全”替代“信息安全”以立法形式進入我國頂層設計,標志著我國網絡信息安全保護工作進入第二階段。隨著年底等保2.0的實施,用戶需求迎全方位升級,龍頭廠商在產品、服務體系、銷售、品牌優勢愈發凸顯,國內網安行業有望實現集中化發展。公司緊隨市場需求,持續提升產品和服務水平,已推出“綠盟科技等級保護2.0系列解決方案”,同時疊加政府客戶渠道的進一步開拓,將有望為公司業績增長提供充足動力。

      維持“強烈推薦-A”評級:考慮到股東變更帶來基本面邊際改善,我們預計公司19-21年凈利潤為2.64/3.44/4.54億元,維持“強烈推薦-A”評級。

      風險提示:國內網絡安全政策推出低于預期;行業銷售拓展不及預期

      【摘要結束】
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